![\"\"](\"https:\/\/www.lafidupat.fr\/wp-content\/uploads\/2022\/07\/photo-inflation-1.jpg\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nIl en r\u00e9sulte une contradiction, selon nous, entre un environnement macro-financier assez lisible en terme d\u2019inflation, \u00e9lev\u00e9e pour longtemps et de croissance ralentie, mais o\u00f9 les scenarios de taux courts et longs qui peuvent en d\u00e9couler sont en revanche de moins en moins consensuels. Ainsi, face \u00e0 la logique : \u00ab davantage d\u2019inflation = davantage de resserrements mon\u00e9taires \u00bb, de nombreux op\u00e9rateurs pensent que, au contraire, ce surcro\u00eet d\u2019inflation va obliger les banques centrales \u00e0 acc\u00e9l\u00e9rer le mouvement mais sans l\u2019accentuer, signifiant que les march\u00e9s sortiront plus vite de ce cycle mon\u00e9taire et gagneront donc en lisibilit\u00e9 \u00e0 partir de la fin de l\u2019ann\u00e9e; devant des interpr\u00e9tations aussi divergentes d\u2019une m\u00eame r\u00e9alit\u00e9, la visibilit\u00e9 \u00ab march\u00e9s \u00bb nous semble particuli\u00e8rement faible \u00e0 l\u2019horizon de la fin de l\u2019\u00e9t\u00e9. <\/p>\n\n\n\n
On peut y ajouter les incertitudes macro-politiques en Europe (stocks de gaz pour l\u2019hiver, approvisionnements \u00e9nerg\u00e9tiques de l\u2019Allemagne et mise en minorit\u00e9 de M. Draghi en Italie) pour rester prudent sur les actifs risqu\u00e9s au cours de l\u2019\u00e9t\u00e9.<\/p>\n\n\n\n